文 | 张佳儒
湖南女孩儿取名叫“超男”，40岁放弃“铁饭碗”北上创业，63岁拿下河北女首富。这种爽文剧情，就发生在A股一家上市公司创始人周超男身上。
她创立的公司叫润泽科技，作为一些互联网大厂算力业务的“隐形房东”。近期，公司总市值一度超过1500亿元，让这位低调的女企业家再次站到聚光灯下。
然而，在市值上涨的背后，一份财务数据引发关注：多家券商预测，公司未来几年营收将持续高增长，但归母净利润却可能在2026年遭遇大幅下滑，这是怎么回事？
40岁辞“铁饭碗”北漂，23年拿下河北女首富1960年，周超男出生于湖南衡阳的普通家庭，“那个年代，‘妇女能顶半边天’传遍大江南北，因此父亲给我起了‘超男’这个名字。”
长大之后，周超男确实展现出“超男”的特质，比如她是那个年代为数不多的大学生。大学毕业后，她被分配到衡南县商业局当一名科员。之后，她被调到衡南县江东粮油转运站工作了整整十年，还曾在省属商业公司担任经理。
周超男任职的单位，在当时都是典型的“铁饭碗”岗位，工作稳定、福利有保障，在外人看来很是体面。
但2000年，周超男做了一个令家人不解的决定，辞掉“铁饭碗”，坐上了北上的火车，成了一名“北漂”。当时，她已经40岁，儿子都已经17岁了。
周超男到北京时，正值国内通信行业高速发展，各大运营商疯狂铺线挖路，城市街道反复开膛破肚，浪费资源又扰民。
望着轰鸣的挖掘机，周超男有一个大胆的想法，叫“城域信息管网集约化建设”，也就是将各个运营商的线缆整合到同一条管沟，统一规划、建设和维护。
说干就干，周超男成立一家名为天童通信的公司，带着图纸四处游说相关部门，经过多年奔波，天童通信在北京通州、安徽、山东等地建设了数千公里的集约化管网，帮助运营商节约数亿元成本，公司也赚到了第一桶金。
“北漂”事业稳了，周超男又有了新的选择。2009年，她转战距北京30公里的河北廊坊，创办了润泽科技。二次创业依旧是搞基建，不过这次是搞数字基建。
当时，大数据产业刚刚兴起，“云计算”对很多人来说都是陌生词汇，周超男就启动了超大规模的数据中心建设。2010年5月，计划总投资98亿元的润泽国际信息港项目正式破土动工。
然而，数据中心是典型的“重资产”生意，投资大，回报慢。多家媒体报道，润泽科技亏损了10年，资产负债率一度高达99%。周超男咬牙坚守，终于等到AI与算力需求爆发的风口。
也正是这次惊险的创业，让周超男拿下了河北女首富。原来，2022年9月，润泽科技以“类借壳”方式通过重大资产重组实现创业板上市，被市场称为“创业板借壳第一股”。
一年后的2023年11月，胡润研究院发布“胡润女企业家榜”，周超男以200亿元财富，位列企业所在地为河北地区的女首富，这距离她“北漂”创业，已经过去23年。
当时，润泽科技总市值在460亿元左右。而到了2026年1月14日，润泽科技总市值突破1500亿元，创历史新高，尽管随后回调，截至1月22日收盘总市值1275亿元。
目前，周超男持股润泽科技的比例约45%。按此计算，她所持股票的市值已超过570亿元。
1270亿市值背后：从“仓库”到“实验室”的升维短短数年，市值从百亿到千亿，润泽科技靠什么？润泽科技的生意，说白了就是互联网大厂的“隐形房东”。
早期，润泽科技的业务叫IDC（数据中心），不同于传统房东出租写字楼给员工办公，润泽科技出租的是高标准的机房：恒温恒湿、电力稳定、供水稳定，然后把机柜租给互联网公司、云服务商用于存放服务器。
在2025年半年报中，IDC业务营收占比约64.67%，是润泽科技营收基本盘。
随着AI浪潮的到来，润泽科技把业务升级到了AIDC（人工智能数据中心），不仅提供机房，还搭建一整套支持人工智能训练和推理的高性能算力系统，比如液冷散热、高速网络、算力调度平台等，满足AI大模型客户的高端需求。
相比之下，IDC业务中，润泽科技提供的是“数据仓库”，而AIDC 业务中提供的是一个“算力实验室”。润泽科技的收入也从收“租金”和“物业费”，升级成全栈式智算服务的长期合作收入。
2025年上半年，润泽科技AIDC业务已贡献约35.33%的营收，成为新的增长引擎，这也意味着，公司核心竞争力正从“规模效应”向“技术壁垒”跃迁。
在布局上，润泽科技在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈等全国 6 大核心区域布局了7个AIDC智能算力基础设施集群，累计拥有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备。
这些庞大的数据基础设施，润泽科技都是“自投、自建、自持、自运维”，这样的运营模式最大的优势，就是能提供长期、稳定、可靠的运营环境。
对于需要算力的互联网大厂而言，相信谁都不愿冒风险，把核心算力交给可能几年后就面临搬迁、断供或产权纠纷的“二房东”。
重资产模式下，润泽科技的资金消耗也巨大。为缓解资金压力、降低融资成本，润泽科技2025年前三季度尝试通过基础设施公募REITS进行融资。
简单来说，REITS的逻辑就像把数据中心打包成一个基金产品，卖给基金投资者。
这一操作在财务上立竿见影。2025年前三季度，润泽确认了超37亿元的一次性收益，主要来自将旗下一家数据中心项目装入“南方润泽科技数据中心REIT”并完成股权转让，这直接推动公司归母净利润同比大涨210.74%。
与此同时，这也为盈利数据波动埋下伏笔。西部证券研报预测，2025年，润泽科技的归母净利润将大幅增长至53亿元，而2026年没有了非经常性损益，归母净利润或降至28亿元。
更值得注意的是，这些数据中心一旦打包成REITs资产证券化，在会计上就不再属于上市公司了，也就是“出表”了。受此影响，2025年前三季度，润泽科技扣非净利润下降9.47%，反映出主营业务的盈利韧性仍需进一步验证。
千亿市值的光环下，润泽科技正行走在“规模扩张”与“盈利稳定”的平衡木上。AI时代才刚刚启幕，当这家大厂“隐形房东”的收入，更多源于高性能算力、智能调度能力和与客户的长期协同时，周超男才能坐稳“河北女首富”的位置。
而这，或许是周超男60岁之后最硬的一仗。
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